誰在推動傑尼亞上市?揭祕背後操盤手

傳承四代的義大利奢侈品集團 Ermenegildo Zegna Group(傑尼亞)7月19日宣佈與義大利私募基金 Investindustrial VII L.P.(下文簡稱“ Investindustrial”) 旗下的 SPAC(特殊目的收購公司)合併,並於今年晚些時候在紐交所上市。

此次交易完成後,Investindustrial 的董事長 Ermotti 和創始人 Bonomi 將加入傑尼亞董事會。

傑尼亞家族第四代傳人、執行長 Gildo Zegna 表示,我們與 Investindustrial 的合作一拍即合。Ermotti 主動接觸了我們家族,我們也沒有考慮其他 SPAC公司,他們與我們的願景一致,都希望將傑尼亞無與倫比的奢侈品工藝傳播給全球消費者,我們希望 Bonomi 永遠留下來。

很多人好奇,111年來一直保持家族私有的傑尼亞,為什麼如此信賴 Investindustrial 這家基金,並在其一手安排下成為上市公司?

義大利最活躍的奢侈品行業投資者之一

與義大利奢侈品集團 Ermenegildo Zegna Group(傑尼亞)合作的 Investindustrial,由 Andrea C. Bonomi在1990年創立,現管理資產110億歐元,是歐洲最大的獨立投資集團之一。目前,Bonomi 擔任基金的行業顧問董事會主席。

公司主要投資領域涵蓋:消費和娛樂、健康和服務業、工業製造和科技,其中消費領域的投資組合可謂“星光熠熠”,從豪華摩托車到豪華汽車,從高階傢俱家居產品到奢華皮具和鞋履,包括:

義大利摩托車製造商 Ducati杜卡迪(已出售),英國豪華車製造商 Aston Martin阿斯頓·馬丁(已出售),英國百年跑車製造商 Morgan 摩根汽車,義大利奢侈品集團 Tod’s,義大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi(已出售),以及,成立僅一年就躍居義大利傢俱行業銷售額 No.1的多品牌家居集團 Design Holding Group。

2017年, 路透社援引外媒訊息稱,Bonomi入股 Tod’s持股3%,這一訊息在隨後推動了後者股價迅速躥升15%。此訊息未經當事方官方證實,但已經得到業內人士的確認。

2015年,Investindustrial 從法國奢侈品集團 Kering(開雲集團)手中收購了 Sergio Rossi。此後,Investindustrial 助力該品牌對發展戰略做了一系列調整,重振旗鼓。包括增資在內,過去幾年裡 Investindustrial 對其的總投資達1億歐元。今年6月,Investindustrial 向中國復星集團出售了 Sergio Rossi的全部股權。公司還曾參與曠日持久的 Club Med 地中海俱樂部競購案。

Bonomi 家族:曾經的義大利五大工業巨頭之一

Investindustrial的增長速度驚人,令歐洲大多數的私募基金同行側目。很多公司為達成既定的籌款目標需要花費數年時間,還有很多公司因為2008年的金融危機等波動因素被迫中途終止了新基金的籌款;而 Investindustrial 往往在數月時間就能完成既定的籌款目標。

業內認為,Investindustrial對投資者的吸引力很大程度上來自於公司背後的 Bonomi 家族。一個多世紀以來,Bonomi 家族在義大利化學品、建築、房地產和其他行業都非常活躍,並在發展過程中形成了一套產業系統方法論,能夠在公司重組和擴張方面大顯身手。

事實上,在義大利,Bonomi家族與法拉利的母公司、菲亞特集團創始家族 Agnelli(阿涅利), 輪胎巨頭 Pirelli(倍耐力), 銅業巨頭 Orlando (奧蘭多)和水泥大亨 Pesenti(畢贊提)齊名,並稱義大利五大工業巨頭。

Bonomi 家族的工業帝國從建築業起步,一個多世紀前由 Andrea C. Bonomi 的曾祖父創辦,從祖母 Anna開始了業務的多元化。這位女士曾被譽為義大利的“證券交易女神”(Lady of the stock exchange)。據 Bonomi 本人介紹,祖母到86歲時還堅持到晚上7點還在辦公室工作。

上世紀60年代,Bonomi家族控股公司 BI Invest的業務已經橫跨廣泛領域,大到金融保險,小到生產紙箱。

1965年,Andrea C. Bonomi 含著金湯勺出生,但當時米蘭社會十分動盪混亂。據他本人回憶,在當時義大利極左組織“紅色旅”的威脅下,Bonomi 家族的名字經常出現在重點名單中,“出門只能帶著保鏢,坐防彈車”。

於是,和很多富豪家族繼承人一樣,Bonomi從小被父母送到海外生活,他8歲時進了法國 Lycee 寄宿學校,12歲開始在英國倫敦生活。19歲畢業於紐約大學,獲工商管理學士學位。長期的海外經歷讓他精通四門語言。

在他大學畢業的同一年,1985年,Bonomi家族失去了大多數的家族產業。原因是在一場義大利式“政變”中, 其家族控股公司 BI Invest旗下的一家義大利化學品公司 Montedison反向惡意收購了 BI Invest。 雖然 Bonomi 家族拒絕了報價,但最終還是決定以 3.5億美元賣掉了公司。作為家族繼承人 Andrea C. Bonomi 雖然獲得了一筆財富,但失去了曾經的家族生意。

隨後,Bonomi 開始輾轉紐約、倫敦,先後在多家金融機構負責收併購工作,比如在伊朗工業集團 Saffa Industrial Group 負責歐美業務,在倫敦私人銀行 Kleinwort Benson負責西班牙和義大利業務,投資銀行 Lazard Frères & Co 拉扎德。他還曾在義大利帕維亞大學(University of Pavia)教授過經濟學。

1990年,Bonomi 創立了 Investindustrial,公司最早可追溯至上世紀70年代 Bonomi家族控股公司 BI Invest 旗下管理非核心投資組合的部門。

1992年,Bonomi與貝納通家族繼承人 Alessandro Benetton 共同創立了私募基金 21 Invest(其中有1200萬英鎊來自 Bonomi家族),並擔任這個基金及其旗下基金 21 Centrale Partners的董事會成員,他主要負責英國市場的業務。

回憶在英美併購行業的工作經歷,Bonomi說道:“併購業務的優勢在於有助於你快速運用高層次的戰略思維,並在執行管理層級別的人際圈中建立關係網。這段經歷讓我在金融行業打下了穩固的基礎。”

聚焦“義大利製造”和”可持續發展”

在2012年和2020年相繼出售杜卡迪和阿斯頓·馬丁兩大豪華燃油機動車品牌後,Bonomi 在去年接受路透社採訪時表示,Investindustrial 將轉向更為綠色環保的高階家居行業。

2018年底,Bonomi 成功透過一系列收併購的資本運作打造了一家義大利多品牌家居集團 Design Holding Group,目標直指“成為室內設計界的LVMH”。在成立僅一年後,Design Holding 就以5.64億歐元的銷售額到達了義大利傢俱行業的 No.1。

這家全新的公司旗下囊括了多個義大利知名家居品牌包括:傢俱品牌 B&B Italia、Maxalto、Azucena;燈具品牌 Flos、Louis Poulsen;戶外照明品牌 Ares 和專業櫥櫃品牌 Arclinea。

“可持續發展”也是將傑尼亞與 Investindustrial 聯絡在一起的重要一環——傑尼亞是奢侈品行業第一家利用工廠的廢料生產可持續和可回收面料的公司;而對 Investindustrial 來說,投資可持續性企業是當下的重要戰略目標。雙方都表示,本次透過 SPAC 募集的資金將繼續助力企業可持續發展。

據悉, Investindustrial 在2009年就實現了旗下投資組合總體的碳中和。

“我們這些人很少會成為紈絝子弟”

與 Bonomi有著相仿海外背景的義大利豪門繼承人還包括:貝納通家族繼承人 Alessandro Benetton,阿涅利家族繼承人 Gianni Agnelli(與祖父,菲亞特創始人同名),貝魯斯科尼家族繼承人 Marina 和 Piersilvino Berlusconi,費列羅家族繼承人 Pietro Ferrero 等。Bonomi曾說過:“我們這些人很少會成為紈絝子弟。我們都被送到了國外,在那裡沒人認識我們。如果我們在寄宿學校說‘你知道我是誰嗎?’我們會被揍的。”

他在接受英國《電訊報》採訪時舉例說,“Alessandro Benetton 一天工作20小時,幾乎從不參加派對。而 Gianni Agnelli 住在離家族工廠只有300碼(不到300米)的地方。(開玩笑說)和未婚妻見面的唯一原因是,她也在工廠工作。”

Bonomi對這一代繼承人們復興義大利工業充滿信心,他說:“Alessandro 和 Gianni 是我們中間的佼佼者,他們給整個義大利工業樹立了榜樣。”

貝納通家族繼承人 Alessandro Benetton

一家痛恨私募基金行業的私募基金

據 Bonomi介紹,其投資組合的債務水平是息稅折舊攤銷前利潤的兩倍。這遠低於上市公司的平均水平和一般收購基金的水平。Bonomi 曾對英國《金融時報》表示: “債務融資是私募基金的奴隸。它是投資的重要組成部分,但絕不應扮演重要角色。”

一位收購行業的高管評價:“Investindustrial是唯一一家痛恨私募基金行業的私募基金。”Investindustrial 並未加入義大利私募基金協會。

Investindustrial 從成立初的第一隻基金就向海外投資者敞開懷抱,投資者主要來自英國和美國。但從公司的核心架構來看,仍然是一家非常典型的南歐家族企業。Investindustrial 的另一位核心人物是 Bonomi的兄弟 Carlo Umberto Bonomi,他目前領導西班牙市場的運營。

Bonomi表示:“我們以外國人的視角來觀察義大利和西班牙的業務,這很重要。不然,當你看到一棵樹,你就只能只能看到樹,看不到木材。同時,我們也必須具備本土化的專業知識。”

而在選擇投資標的時,他的理念是:“我們聚焦需要全球化和具有擴張潛力的公司,這有助於提升企業在經濟週期中的抗衰性,對經濟波動期的歐洲公司尤其重要。”

下一站:中國市場

2020年10月,義大利聯合信貸銀行(UniCredit)聯合 Investindustrial和中國投資有限責任公司(CIC)合作成立中意產業合作基金(CIICF)。CIICF 的初始資本6億歐元,由上述三方共同出資,宣告表示,“基金主要投資於義大利和南歐的中型規模公司,加快其在中國的業務發展。”

Investindustrial 是這一基金的唯一投資管理者。Bonomi 表示,將聚焦中國市場,設立在中國和歐洲的業務團隊擴大一倍。

Investindustrial 早於2010年在上海設立了辦公室。旗下歐洲公司在亞洲區的銷售額貢獻了集團業務的11%,約9億歐元,而目前中國市場的業務僅佔比3%,增長潛力巨大。