以“零容忍”嚴懲欺詐發行

近日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於推進社會信用體系建設高質量發展促進形成新發展格局的意見》(以下簡稱《意見》),提出堅持“嚴監管、零容忍”,依法從嚴從快從重查處欺詐發行等重大違法案件。在註冊制改革將全面推行的大背景下,嚴懲欺詐發行能更好地為資本市場錨定誠信底線,營造一片朗朗晴空。

欺詐發行,是指發行人不符合發行條件,但為達到上市融資目的,發行人自身或在中介機構等幫助下以造假騙取發行核准。這種從源頭上就開始造假的行為,無異於直接騙取投資者錢財,不僅藐視了資本市場規則,破壞了資本市場融資環境,更侵害了投資者合法權益,是證券市場最嚴重的違法行為之一。

一直以來,監管部門對欺詐發行保持高壓態勢,不斷完善相關法律法規,構建從日常監管、行政執法到民事賠償、刑事懲戒的立體追責體系,欺詐發行的處罰標準、違法成本大為提高。例如,新證券法全面升級對欺詐發行的處罰標準,對於尚未發行證券的,發行人罰款標準由原來的30萬元以上60萬元以下提升到200萬元以上2000萬元以下;對於已經發行證券的,發行人罰款標準由非法所募資金金額1%以上5%以下提升為非法所募資金金額10%以上1倍以下。2021年3月1日起施行的刑法修正案(十一),更是將欺詐發行刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑等。

鐵腕打擊下,越來越多的欺詐者被曝光,並受到應有的懲罰。例如,創業板退市第一股欣泰電氣就是因欺詐發行被強制退市,以欺騙為目的的發行上市行為有了明顯收斂。

今年註冊制改革將向全市場推行,嚴把入口關、提高上市公司質量至關重要。此次《意見》強調依法從嚴從快從重查處欺詐發行等重大違法案件,就是再次表明監管部門對欺詐發行的態度不會改變、手段不會放軟、力度不會減弱,資本市場不允許欺詐發行現象存在。

如何“從嚴從快從重查處”,徹底剷除欺詐發行這顆市場毒瘤?筆者認為,在立體處罰框架已基本建立的情況下,還要加強日常監管,採取一切必要的法律措施對證券發行進行全流程、全方位監管,及時發現、及時查處,讓違法者寸步難行;其次應全方位問責,對欺詐發行違法鏈條上的每個環節都要嚴查徹查,對每個違法主體都要追責問責,絕不姑息遷就任何違法違規行為;此外需從重從嚴處罰,對情節特別嚴重的違法行為要體現重罪重罰的原則。唯有如此,才能以“零容忍”換來“零發生”,真正守好資本市場的誠信底線。

沒有講誠信、高質量的公司上市,就不可能有健康穩定的資本市場。對每一個市場參與主體來說,一定要堅守崇信守法理念,履行好自身職責,杜絕違法行為的發生。一旦藐視規則、破壞秩序,必然會受到嚴懲。(本文作者:李華林)